PayPal保卫战

就在公司向2亿个PayPal帐户努力进发的同时，泰尔和霍夫曼觉得也该是时候为公司寻找买家了。他们给公司的最低定价是6亿美元，并主动联系了谷歌和雅虎。但这两家公司都认为PayPal对eBay过度依赖（PayPal70%的交易都是在eBay上完成的），加大了整个交易的风险程度。如果哪天eBay把PayPal给封杀了，那6亿美元可就都要打水漂了。当然，如果eBay真这么做，他们自己也有触犯反垄断法的危险。但对于泰尔和霍夫曼来说，那样的诉讼与马后炮又有何区别？案子结束的时候PayPal早垮了。虽然眼下经济仍然处于衰退当中，泰尔和霍夫曼还是决定将目光转向公开上市。

决定公开上市不久以后，eBay找到PayPal，问对方是否愿意接受收购。从一开始就被指派和这些“大佬”们打交道的霍夫曼告诉高盛的谈判代表，在他看来，这样的做法简直像极了“识相的就拿钱走人，不然整死你”的经典桥段。eBay若真有心收购，他希望双方能在一个共同的框架内对公司进行估价。双方开始交换估价后，PayPal报出了6.5亿美元的要价，但eBay给出的估价却只有3.2亿美元。

通过仔细阅读eBay方面的报价表，霍夫曼发现对方一开始就把自己公司的价值压得很低。照他的推断，eBay给高盛定出的最高报价应该是4亿美元，而高盛为了保留讨价还价的空间，竟将报价表中的变量当作了定量。等到双方第二次交换估价表时，高盛又把之前的变量重新放了回去。霍夫曼指责高盛的银行家们在谈判过程中弄虚作假，但eBay却给出了被霍夫曼形容为“微软式”的回应：“我们只给这一次报价，你也应该接受这个报价，不然就等着被我们干掉吧。”霍夫曼离开了谈判桌。

随后，霍夫曼意识到只要eBay还在跟PayPal谈判，他们就不会在PayPal还没有作出回应时在媒体前诋毁它的形象。如果eBay对前来打探的投资人说：“在我们眼里，这家公司根基薄弱、前景可危，我们将尽快以新的产品取而代之。”那PayPal的上市就得砸锅了。霍夫曼召集董事会成员，商量在不上市的前提下可以接受的最低报价。他们打算要10亿美元。

霍夫曼把这个消息转达给了eBay，对方却将价格还到了75000万，随着谈判的继续，对方的报价也逐渐增加到8亿美元，8.25亿美元，甚至8.5亿美元，但霍夫曼却咬紧牙关，坚持非10亿美元不卖。几周过后，eBay告诉对方8.5亿美元已经是他们最终的报价了。霍夫曼对此回复道：“我有义务把这个公司以10亿美元卖掉，我再次强调：给我10亿美元，公司就是你们的了；如果只给8.5亿美元，我不清楚，我要重新回到董事会去讨论这个问题。”

在PayPal公开上市前5天，霍夫曼通知eBay说：“对不起，董事会决定上市。所有投资人都已经就位了，我们要上市。”

PayPal的募股说明书共经历了11次修改和一起由转账技术专利侵权案（最后以一次性付款和解）所造成的拖延，但股票最终还是以13美元的发行价于2002年2月15日正式上市，并经过一天的大涨之后以20.09美元收盘。此时公司的市值已达到了8亿美元，当整个纳斯达克股市都在下跌的时候，PayPal的股票却逆势而上。当PayPal和eBay重回谈判桌时，PayPal的市值已经达到了12亿美元。按照法律规定，PayPal公司的转让价格不得低于这一数字，否则就是欺骗投资人，eBay不得不给出高于这一金额的报价。在犹豫许久以后，eBay终于决定以15亿美元的价格收购PayPal。

等办完所有手续并完成全部审查工作后，霍夫曼最后的工作便是请PayPal另外四位高层——彼得·泰尔、马克斯·莱文奇恩、罗尔洛夫·博塔以及大卫·萨克斯签字了。霍夫曼和泰尔对出售公司没有任何意见，但另外三个人却犹豫了。公司用第一季度的业绩和盈利能力为自己的上市吹响了胜利的号角，前途似乎一片光明。

泰尔告诉霍夫曼，除非每个人都同意，不然他也不想卖了。

“听着，”霍夫曼回复道，“我曾以为大家都想把公司卖掉。我为整个谈判忙前忙后、牵线搭桥，如果现在告诉他们我们不干了，咱们的麻烦可就大了——他们的感觉肯定好比大喜之日新娘被新郎抛弃一样。”他再次强烈建议把公司卖掉，但其余三个人却依然反对。“行。”霍夫曼妥协了，但他却再也无法回到与eBay的谈判桌上了，他所有的信用都已经付之一炬了。“把整件事都怪罪在我头上好了，”他告诉泰尔说，“告诉他们我食言了。”

梅格·惠特曼听到这个消息后立即表示：“要打仗？放马过来就是了。”这可不是一句空话，很快霍夫曼就听说eBay正在跟花旗银行商讨合作建立一个PayPal杀手，并且计划让eBay用户免费享受两年的服务。之后，作为回报，花旗银行将获得任意搭建其他业务的独家合同。考虑到惠特曼现在的心情，霍夫曼觉得哪怕面临会被PayPal起诉的风险，eBay都极有可能在发布新的付款服务后彻底封杀PayPal。

霍夫曼有个由来已久的美称——“排忧解难先生”，但面对眼下同时过来找他出主意的四位高管，他也只能想到这么一个办法了：他们当中的某人——还不能是霍夫曼或者泰尔，要去联系曾经最赞成收购PayPal的eBay北美区运营总裁杰夫·乔丹（Jeff Jordan）。他们派同泰尔一起写过《多样化之谜》（The Diversity Myth）一书的大卫·萨克斯（David Sacks）给乔丹送信，告诉他PayPal同意按照两个公司曾有的约定出售。几天之后，交易成功。趁两个公司还在忙着进行尽职调查时，泰尔和霍夫曼飞到了夏威夷，玩起了摩托艇、滑翔伞，探索群岛，尽情享受放松的生活。

在eBay完成收购的那天，泰尔、莱文奇恩和霍夫曼三个人带着共计超过1亿美元的资产离开了他们几年前共同创建的病毒式公司。然而PayPal仅仅是这几位前任员工的起点，他们从PayPal学到的东西将会像病毒一样传播到其他病毒式产业中去。

泰尔成立了自己的对冲基金——Clarium资产管理公司，为Facebook投资75万美元并成了他们董事会的一员。莱文奇恩成立了一个微件（widget）开发公司Slide，并且在各种社交网络里面安装了自己数以亿计的幻灯和其他软件。霍夫曼现在是LinkedIn的首席执行官，而LinkedIn是一个拥有将近4000万成员的商业社交工具。由于LinkedIn有多种收入手段，霍夫曼一直对其盈利能力赞赏有加。PayPal当年的首席财务官罗尔洛夫·博塔转向了风险投资，成了红杉资本的合伙人之一。他最早的投资之一就是YouTube，而YouTube就是由PayPal的老员工查德·赫利（Chad Hurley）和陈士骏（Steve Chen）共同建立的。

而对于eBay来说，他们的15亿美元似乎也花得物超所值：2008年，PayPal的总收益是24亿美元，而eBay预测2011年这个数字还会翻倍。最终，PayPal的收益将有可能超过拍卖而成为eBay最大的业务。