掌握自己的命运
掌握自己的命运
毋庸讳言,除了以上内容,万科管理层同时也希望通过事业合伙人机制牢牢掌握公司和自己的命运。
在2014年3月的万科工作会议上,回顾完“君万之争”的历史后,郁亮又拿出了一本《门口的野蛮人》。此书详细记录了“20世纪最著名的恶意收购”。“门口的野蛮人”杠杆收购之王KKR只用了不到20亿美元现金,就撬动了250亿美元,控制了雷诺兹纳贝斯克烟草公司,并最终将其分拆。
2014年万科股价从2007年的40元一路跌到10元左右的历史低点,一度低于公司2013年年末的每股净资产,而且年末账面还有超过440亿元的现金。这让万科暴露在众多“野蛮人”的面前,只需要200亿元,就可以获得万科的控制权。
另外,万科是一家股权高度分散的公司。第一大股东华润的持股比例也只有15%。华润入股万科以来,一直以纯财务投资者的身份出现,对万科内部具体业务从未干涉过。第二大股东刘元生持股1.2%,而包括王石、郁亮等高管在内的管理层持股总数,也不及刘元生。
万科管理层时时面对外部的威胁:股权的高度分散导致公司极易被举牌或被恶意收购。20年前,“君万之争”差点让万科管理层卷了铺盖;20年后,万科股价处于历史低点之时,“野蛮人”的敲门声再次响起。“君万之争”时,时任万科财务部经理的郁亮经历了整个惊心动魄的过程。这一次,郁亮提出事业合伙人计划,以“自己掌握自己的命运”。
君万之争
20年前的万科股份也是高度分散的,当时排名靠前的股东的股份概况如下:深圳市新一代实业有限公司持有6.2%,香港俊山投资有限公司和创益有限公司投资占3.43%,深圳市投资管理公司占2%,海南省证券有限公司占1.1%。
1994年3月28日,深圳市新一代实业有限公司(以下简称新一代)等4家万科主要股东授权君安证券有限公司作为财务顾问。3月29日,万科召开第四届董事会第六次会议,新一代、海南省证券有限公司(以下简称海南证券)、中国新技术创业投资公司等到会,新一代等提出对万科现行经营状况做调整,董事会形成共识。
3月30日10:30,君安证券总经理张国庆和副总张汉生会见王石,表示君安证券准备给万科的管理层提些意见,将以《告万科全体股东书》的形式在次日的《深圳特区报》上刊登,建议改组董事会。
3月30日15:00,君安代表新一代、海南省证券公司、香港俊山投资有限公司和创益有限公司(4家共持万科股份占其总股本的10.73%)召开新闻发布会,向万科全体股东倡议:对万科产业结构及董事会做重大改组。君安称此行动已事先上报深圳证券主管机关及万科董事会。
在君安介绍情况后,万科公司董事长兼总经理王石应记者要求发表了意见。会议结束时,万科董事会秘书郁亮当众宣读新一代公司的声明:新一代不参与君安此次活动。
1994年3月31日上午,万科在位于深圳罗湖区水贝工业区的公司总部举行情况说明会。郁亮宣读了新一代公司负责人张西甫授权王石代表新一代公司的声明,称君安以“新一代”的名义在新闻发布会上公布《告股东书》和《改革倡议书》是不对的,并宣布取消君安财务顾问资格。同日,王石向深交所申请停牌,并获得批准—这是中国股市的第一次停牌,万科通过停牌赢得时间。
4月1日,新一代正式召开新闻发布会。张西甫宣布委托王石为“新一代”本次新闻发布会全权发言人。郁亮和君安常务副总张汉生都寻求海南证券1.1%的支持,最终海南证券保持中立,但最终明确:君安不得再借用海南证券的名义反对万科。
4月1日下午,王石寻求深圳市投资管理公司的支持。君安也同时开展游说工作。最终结果是深圳市投资管理公司弃权。此时对万科来讲,弃权就是支持。
4月2日,万科再次发布公告:“(万科)董事会认为没有必要对此种建议(君安倡议)做出正式反应。”但公告仍称,“董事会认为该事件极为严重,并希望向股东和公众保证如下:①董事会至今未收到收购本公司的要约。②本公司有稳定的、强有力的管理阶层。③‘新一代’‘海南证券’‘中创’对公司目前管理阶层表示支持。④本公司和附属公司的业务一直是令人满意的。董事会对君安证券有限公司今次行动表示失望……”
4月2日,万科股票继续停牌。君安的股票操作计划落空。4月4日,万科在深交所复牌,股价恢复正常。4月4日上午,深交所约谈王石和张国庆,“君万之争”告一段落。
在具体做法上,则如前文所介绍的,设计不同层级的合伙人制度,从而牢牢地掌握公司的命运。
2014年5月28日,盈安合伙在二级市场以约3亿元购买35839231股万科A,占万科总股本的0.33%。5月29日,盈安合伙再次购入公司A股股份2318.81万股,占公司总股本的0.21%。截至2015年1月27日,通过11次买入,盈安合伙持股已经达到4.48%,成为公司单一第二大股东。这是2000年以来万科股权结构的剧烈变化,改变了此前公司管理层持股甚微的局面。项目跟投制度也得到顺利推进,截至2015年3月25日,万科共有4837人参与跟投,占全公司地产编制人员的68%。