另外一种黄金

仅就执行交易功能而言，比特币的匿名性、供应不受政府控制，使得对它的货币需求看起来非常像对黄金的货币需求。这种需求与政府附着在货币上的特权（铸币税与被没收的可能、不能匿名，以及与其他货币兑换可能存在行政限制等）密切相关。

有得必有失，如果要保持这些特点，比特币就很难拥有与主权货币相媲美的金融系统。有很多热爱比特币的人认为它会主导国际货币体系，实际上可能性也是很低的。一是上面谈到的缺陷；二是国际货币体系是国际政治在经济领域的反映，在各方力量高度分散的政治格局中，比特币也许能谋得一席之地，但在可预见的未来都难以实现。

但毕竟还是有着一丝可能性，这样，比特币就更像是一个投资品，除了方便支付之外，也还能执行价值储藏的功能 ——这点又和现在的黄金一样了。价格波动频频，对货币而言不是好消息，但对投资而言，就不一定了。

和黄金一样，比特币作为货币的价值是很难评估的。黄金通常被认为与预期通胀相关，但这还不是全部，人们并不会因为有一点点温和的通胀就会用黄金做支付手段。它真正发挥作用的时候是一个货币体系的崩溃，以及政府信用的破产，因此，它的货币需求本质上是为了规避某种极端的政治经济风险。货币体系的崩溃与政府信用破产，这些事情的确会发生，但是，要去预估它们发生的概率，以及为这些事情发生后黄金的估值，都是不可能的事情。比特币也是一样，什么时候你会特别需要它的匿名性呢？如何去估计它的价值呢？

既然很难说清楚它的价值，那么没有投资者会很认真地去打造估值的框架，绝大多数投资者都想搭便车，都是趋势投资者。股票市场里如果都是趋势投资者，股票价格与它的价值永远都不会有关系。比特币也一样。

在完全由趋势投资者主导的市场会出现更加剧烈的波动，在市场热潮泛滥的时候，相关信息、解读像病毒一样传播，将一无所知的投资者和他们压箱底的钱统统卷进去。

看起来的确是这样。在2013年四季度，比特币的价格一度超过了1 200美元。据说很多投资者来自中国，很多是投资黄金的大妈。报纸等媒体也开始讨论比特币，或者讨论监管，或者展望它的未来，或者就是科普。但真正让这些文章出现的因素只有一个：那看起来无法停止上涨的价格。

一些人开始计算多少个比特币就能买一套北京的房子，而同样多的比特币在好几年前连一美元都不值。他们为自己过去的无知和轻慢懊悔不已，也无法停止对提前建仓的先知们的崇拜。

从长期来看，这是很常见的现象，其实也不一定是坏事。泡沫总是和新事物、新时代思想相关，它也是普及知识最快、最便捷的方式。如果一样东西的确有用，但很难估值，它的价格就会波动得很厉害；即便过了很多年，有很多人认识到这一点，也会是这样。